日本国际收支数据显示，6月日本投资者净抛售3.9万亿外国债券，创下2022年6月以来的最大净抛售额。

其中银行净卖出4.5万亿日元，为2017年3月以来的最大净卖出规模，日本寿险净卖出0.4万亿日元，养老基金净卖出0.2万亿日元外国债券，同时养老基金还净卖出2.7万亿日元外国股票，为有记录以来的最大净卖出额。

另据GPIF最新发布的2023财年投资业绩，截至2024年3月，日本政府养老基金管理资产规模近246万亿日元。

GPIF的投资组合会定期进行审查修订，目前国内外股债各25%的投资比例是在2020年4月修订后确认的。

最初GPIF的投资以国内债券为主，2006年时占比最高达到67%，此后由于日本国内持续低利率环境，难以实现预期的投资回报目标，自2013年开始大幅降低了国内债券的比例，同时增加了海外股债资产的比重。

但伴随海外加息以及日元的大幅波动，利率和汇率风险下，上述资金承担了一定的亏损和波动；

日本国内通胀回升，货币政策化预期下日本国债收益率上行，相较于海外资产，日本债券性价比回升，基于投资组合的调整，或将带来大量资金的回流。